宣和旧日，临安南渡，芳景犹自如故。

译文
暮雨初晴，如璧的明月东升。云色如黛，淡淡飘荡在远空。这美好的春景，到底属于何人？故宫禁苑中一片微寒，西湖的堤岸倦慵暖温。前度刘郎如今又来这里，想不到变得如此冷寂岑岑。记得从前的元夜，车水马龙攘攘纷纷，凝香弥漫的尘土将道路遮暗。五光十色的花灯，把暗夜照得如白昼一样明灿。我总是没有什么心情，和人们携手同去赏灯观看。谁知道，上元夜也会禁止宵行，人稀烟断，满城凄风苦雨，愁云惨淡。
犹记宣和旧日，直到南渡临安，上元夜依旧热闹繁盛如故。而今辛苦收藏的金石书画，几乎散失尽净。元宵佳节也无心打扮，任凭鬓发纷乱飞舞。写下感时伤乱的词章，最令人感到凄苦。如今江南也无路可走，我到处漂 ∨

此词一起三句，以对句写景，月明云淡，景色可嘉。然而一句抒情，“春事谁主？”问得突兀，实以伤心人别有怀抱，何堪对此。接着再写临安宫苑，湖堤天气，寒暖适宜，但却何匆匆乃尔，实悲叹春之易逝，国已沦亡。三接复以对句写香陌华灯之热闹美丽，一结又“长是懒携手去”。心情可知，痛何如之！上片最后“谁知”二句，在断烟禁夜气氛中，“满城似愁风雨”。这里是以景物作比喻。临安已沦陷，元朝统治者在彼发布命令，宰割人民，哪能不使人悲愤。这一句如似重槌，发人猛省。

下片首段三句与上片末句，似断实连，但却展开了对往事的回忆。“宣和旧日”，实指北宋。“临安南渡”，杭州变作汴州。“芳景犹自如故”，一 ∨

　　这首词，从词的前面序文里推知是作于公元1278年。因乙亥为宋德祐元年（1275年）。“今三年矣”，实为1278年，宋亡于1276年，这时已亡国二年了。易安南奔，犹存半壁。辰翁作词，国无寸土。说“虽辞情不及”，是谦词，“而悲苦过之”，是实情。

资料：
1、唐圭璋等著 ．《唐宋词鉴赏辞典》（南宋·辽·金卷）． 上海 ：上海辞书出版社 ， 1988年版（2010年5月重印）： 第2130-2132页